基金公司賺得盆滿缽滿，大量基民的收益卻陷入高位被套的困境中。記者注意到，海富通股票混合基金憑借約4%的收益率成為年內表現最差的一只，然而，上半年管理費高達5200萬元。
海富通股票混合基金并非個例。今年以來，公募基金對于核心資產的追捧是愈演愈烈，但隨著近期消費、醫藥龍頭高位重挫，科技股更是持續調整，不少今年以來漲幅較大的基金業績也經歷大幅波動。有業內人士認為，目前需要明確回避高估值抱團股，低配或者不配，并明確高配低估值銀行、保險、地產以及二線消費醫藥股。同時，重視港股估值更有吸引力的龍頭標的的配置。
重倉科技股，業績遭重挫
Wind數據顯示，在規模超過20億元的主動權益類基金中，海富通股票混合基金已成為年內表現最差的一只，截至9月15日，海富通股票混合基金今年以來的收益率僅為3.55%。然而，在今年第一季度期間，海富通股票混合基金基金份額增長了30億份，基金規模從41億元增長到69億元，即第一季度期間該基金獲得20億元新增資金的申購。且根據海富通股票混合基金披露的半年報信息顯示，該基金在2020年前6個月內收取的管理費高達5200萬元，較去年同期的2115萬同比增幅高達100%。
為何基金收益不佳？在該基金2019年年報中展望表示，2020年全年，相對更看好受疫情影響較小的科技成長板塊，如消費電子、半導體、5G應用相關的游戲、短視頻與高清視頻；看好特斯拉帶動下的全球新能源汽車滲透率加速提升。泛消費的大部分板塊受到疫情影響，2020年業績會面臨下調，因此預計2020年上半年難有突出表現。基于這樣的判斷，該基金經理繼續重倉以半導體為核心的科技股。同樣，多次被基民懟上熱搜的諾安成長亦重倉科技芯片概念股，然而，隨著科技股的回調波動，海富通股票混合基金業績經歷大幅波動，諾安成長的業績從排名第一“跳水”到倒數第一，大量股民高位被套。
核心資產持股集中度提升有望成長期趨勢
海富通股票混合基金和諾安成長基金并非個例。記者注意到，從中報來看，今年以來，以公募基金為代表的機構資金對于核心資產的追捧是愈演愈烈，其中，消費、醫藥和科技三大板塊備受青睞。金信深圳成長混合、金信價值精選混合基金經理吳清宇分析，在當前經濟增速放緩的大背景下，各行業的龍頭優勢公司的競爭優勢越發明顯，因此，以公募為代表的機構資金買入這一類資產是符合基本面價值投資的導向的，未來核心資產持股集中度提升這一現象有望成為長期趨勢。
然而，近期消費、醫藥龍頭高位重挫，科技股更是持續調整，不少今年以來漲幅較大的基金重倉股大跌，甚至抱團跌進龍虎榜，使得基金業績也經歷大幅波動。吳清宇表示，中短期而言，由于上半年流動性寬松以及資金持股趨于集中，許多基金重倉股上半年股價都有較高漲幅，許多公司的估值都處在歷史較高水平。同時，伴隨著流動性寬松的邊際遞減，基金重倉股回調是一個很正常的現象。同時，如果短期跌幅過快引發基金贖回也有可能加快了調整的速度。
核心資產靜態估值處歷史高位
值得注意的是，東北證券研報顯示，“基金抱團”現象正在弱化。雖然從2020年基金中報角度來看，抱團現象仍在加劇，但從小市值因子超額收益(更高頻)角度來看，抱團現象正在弱化。
在基金大幅調整之際，基民該如何配置？吳清宇分析，上半年以科技、醫藥、消費為代表的核心資產都經歷了一輪大幅上漲，以靜態估值來看，基本都處于歷史平均估值的高位，短期而言，確實估值不便宜。但從長期來看，這一類公司都有著較強的競爭力以及競爭優勢，遠期來看，還是有這較好的成長空間的。但值得指出的是，如果這類資產短期估值過高也將帶來階段性的調整壓力。
有業內人士認為，目前需要明確回避高估值抱團股，低配或者不配，并明確高配低估值銀行、保險、地產以及二線消費醫藥股。同時，重視港股估值更有吸引力的龍頭標的的配置。
（文章來源：廣州日報）
